力帆股份被56万欠款压倒 82岁尹明善或将出山?-外汇交流

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  6月29日,力帆股份一则《关于债权人向法院申请公司破产重整的公告》称,力帆股份收到重庆市第五中级人民法院送达编号为“(2020)渝05 破申 327 号”的《通知书》。该《通知书》称,债权人重庆嘉利建桥灯具有限公司(下称“嘉利建桥”)以力帆股份不能清偿到期债务,明显缺乏清偿能力,但仍具有重整价值为由,向法院申请对公司进行重整。

  力帆股份拖欠嘉利建桥56.3万元货款,截至目前已逾期未付款。对此,力帆股份称,公司将及时披露重整申请的相关进展情况。

  “我们将积极与各方共同论证解决债务问题的方案”。力帆相关负责人告诉《华夏时报》记者。

  令人记忆深刻的是,力帆股份创始人尹明善在退休时言之凿凿地说,“我要活到老,干到老,即使不当董事长,当董事也好,当员工也好,我要为力帆的发展尽心尽力”。但时至今日,力帆股份债务缠身、四面楚歌,或面临重整之际,今年82岁的尹明善又该如何出手呢?

  债务危机

  为了解决债务危机,力帆股份继在33亿转让15万辆乘用车项目生产基地后,2018年将旗下拥有燃油车和新能源汽车资质的子公司以6.5亿元转让,获得资金用以还债。2019年力帆股份变卖部分设备,计提减值准备11.31亿元。

  近年业绩情况来看,2016年净利润突然大幅下滑77%,其后几年增长疲软,2019年更是出现首次亏损。

  2019年,受国内汽车行业大环境及自身资金紧张制约,力帆股份实现营收74.5亿元,同比下滑32.35%;计提资产减值后实现归母净利润-46.82亿元,同比大幅下滑1950.83%。也就是说,力帆股份去年巨亏多达47亿,引来了上交所对于2019年年报的问询函,截止本报记者交稿时力帆股份尚未作出回复。

  今年的情况也不乐观。截至今年一季末,力帆股份总资产182.93亿元,总负债157.19亿元,净资产25.75亿,资产负债率高达85.93%。

  除经营业务负累外,力帆股份还官司缠身。

  6月18日,力帆股份发布外汇交流的一则补充公告,披露2020年4月22日至本公告披露之日,累计涉案的金额26776.27万元。目前公司涉及诉讼(仲裁)392件,涉及金额29.06亿元,其中已判决(仲裁)221件,涉及金额18.36亿元;尚未开庭案件82件,涉及金额5.8亿元。

  对于其他风险,力帆股份表示,目前存在持续亏损、负债较高、乘用车业务下降较大、大额债务逾期、大额资产被冻结、涉及诉讼(仲裁)较多、控股股东流动性短缺、募集资金无法归还等经营方面的风险。“力帆股份的上述风险,至今尚未形成任何有效的解决方案”。力帆股份内部人士说。

  值得注意的是,近年来力帆股份的财务杠杆水平不断攀升,2019年资产负债率跃升至历史最高位。

  力帆控股债务结构极度不合理,流动负债占比高达87%,流动负债为流动资产的2.5倍,短期偿债风险巨大。截至今年一季末,力帆股份流动负债有137.22亿,主要为短期借款77.23亿元,应付票据及应付账款20.48亿元,一年内到期非流动负债13.52亿元,也就是说其一年内需偿还短期债务90.75亿元。

  相较于短期负债,力帆股份的资金流已枯竭。截至今年一季末,力帆股份账上货币资金只有10.61亿元,较2019年年末下降50%,而2019年年末可用资金不足3亿。在银行授信方面,截至2019年年末力帆股份银行授信总额为91亿元,未使用授信额度仅剩3亿元。

  近年来,随着短债不断攀升,力帆股份受限资金规模较大,再加上经营性现金流持续流出,力帆一直依赖于外部融资偿债。

  2017年以来力帆股份取得借款收到的现金持续减少,偿还大量债务后其筹资性现金流已由正转负持续流出;加之2016年之后再无新债发行,外部融资遇阻,力帆资金链条断了。

  除发债和借款,力帆股份还有39次租赁融资,32次应收账款融资,1次定增及9次股权质押。除此之外,力帆股份还有非流动负债19.97亿元,主要为长期借款16.45亿元,其整体有息负债有110.07亿元,带息负债比高达70%。

  截至2019年6月末,其对外担保金额43.89亿元,占净资产的67.27%。

  资金链断裂后,力帆股份大量短期债务陆续到期,债权人纷至沓来。

  首富光环淡去

  提及力帆,绕不开力帆股份创始人尹明善。

  生于1938年的尹明善,前半生过得很一般,直至50岁那年才从出版行业挖掘到第一桶金。1992年,54岁的尹明善拿着做生意攒下的20万投入摩托车发动机的研发生产,创立力帆集团。尹明善用了9年时间售出184万台发动机,做到了全球第一。

  从儒商演变为政商的尹明善,是全国第一批当选当地工商联会长的民营企业家,2002年他被选为重庆市工商业联合会(总商会)会长,2003年当选为政协重庆市第二届委员会副主席,成为改革开放以来首位进入省级政协领导班子的民营企业家。

  2003年,尹明善开始进军汽车业,7年的2010年力帆股份在上交所上市,成为中国首家上市A股的民营乘用车企业。

外汇交流

  不过,自2017年力帆新能源汽车补助资格被取消之后,公司每况愈下。2017年,79岁的尹明善宣布退休,面对现实,退居二线的尹明善不得不重新出山,将日薄西山的摩托车业务重新放在首位。

  时过境迁,而今的力帆股份却发现,在摩托车领域也被竞争对手远远抛下。据中汽协统计,2019年摩托车销量排行榜中,力帆在全国排名跌至第五位,此前多年一直稳居第一。尤其在经历了2016年骗补风波、2018年纯电动汽车650EV自燃事件、2019年与兄弟公司盼达租车债务诉讼后,力帆加速下坡,债务缠身。

  2019年传言力帆破产重整,后被澄清。同时,尹明善家族身家的财富急剧缩水,2019年其以40亿元位列《2019年胡润百富榜》第1025位。而今,一家现有市值59亿元的上市公司,却因支付不出59万元货款而面临破产风险。“依靠摩托车起家的力帆,败于整车制造”。汽车界某老总如是评价。

  天眼查显示,力帆股份拥有11位股东,公司实控人为力帆创始人尹明善。诸如外界较熟悉的力帆摩托车、力帆乘用车均为力帆旗下100%控股子公司。“力帆之所以走下坡路,很大一部分因素是受到汽车业务拖累”。离开力帆股份的某管理者告诉《华夏时报》记者。

  与吉利、比亚迪长期注重研发技术投入不同,未能形成研发体系的力帆汽车被市场边缘化,甚至无人问津。力帆股份5月产销数据便是一个好的例证。“1-5月力帆累计实现产量1620辆,销量1347辆,不足某品牌汽车一月的销量”。北京某汽车分析师说。

  针对力帆乘用车产能利用率仅为20.53%,力帆股份在2019年度年报中解释称,受经济大环境影响,汽车市场整体不景气,公司汽车业务也受到了较大影响。

  对于现状,力帆股份在年报中坦言,公司在 2019 年遭遇流动性困境。目前正在积极筹措资金,变现资产,偿还债务。对于接下来经营发展方向,力帆股份在年报中明确,公司经营重心将重回摩托车行业,并从整车制造商向出行、汽车后服等用车服务供应商转型升级。

  “将工作重心重回摩托车行业,是当前力帆自救的最好选择。”上述汽车分析师说。

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